理财公开课丨4月LPR维持不变，释放了什么信号？

川观新闻记者 卢薇 彭瑀珩

4月21日，中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布，贷款市场报价利率（LPR）为：1年期LPR为3.1%，5年期以上LPR为3.6%。均与上月水平持平。

这释放了什么信号？对经济和我们的生活将产生哪些影响？后续走势如何？川观新闻记者进行了走访调查。

看原因：

LPR持平折射出经济数据向好

LPR自去年10月调整之后，目前已连续6个月“按兵不动”。

“LPR保持不变，我认为主要原因有四点。”安邦智库（成都）研究中心研究员杨希特分析，一是中国经济数据向好，一季度经济基本面较好，降息迫切性不高；二是政策利率保持稳定，包括7天期逆回购利率，为LPR报价提供了定价基础；三是银行净息差仍处历史低位，主动下调LPR动力不足；四是美联储推迟降息，加剧中美10年期国债利差倒挂，约束降息空间。

中信证券宏观分析师赵诣也持相近观点：“4月流动性缺口较小，资金面相较于3月更为宽松，而MLF（中期借贷便利）到期压力仅为1000亿元，商业银行负债端压力相对可控，逆回购降息的紧迫性不大。尽管月初关税冲击落地，但股市情绪修复弹性较强，一季度经济数据超预期，LPR调整的必要性并不高。”

看影响：

市场相对平静，房贷市场观望情绪较浓

LPR保持不变，也使市场“水面”相对平静。

21日的股票市场上，部分与利率关联度较高的板块，如房地产、银行等，表现相对平淡；债券市场方面，收益维持相对稳定；银行理财产品收益率也未出现明显波动。

但业内人士指出，投资者对未来政策走向的关注度显著提升，市场正在等待更明确的信号。

在某房产中介门店，房产中介张女士告诉记者，近期咨询房贷利率的客户明显增多，但她今天打了一圈电话与客户沟通，客户们得知LPR维持不变后，不少人选择继续等待，“现在市场观望情绪比较浓。”

LPR通常也与存款利率呈正相关。新一期LPR不变，也让近期担心存款利率波动的人松一口气。

记者走访了成都市内的多家银行网点，其中工行、农行、中行、建行等大行的定期存款利率普遍低于2％，且利率水平基本保持一致。中国建设银行成都华兴支行客户经理告诉记者，整存整取的一年期利率为1.35%，三年期利率为1.9%，五年期利率为1.55%。“我们执行的挂牌利率从2024年第四季度至今一直没变。”中国工商银行锦江支行工作人员表示，“建议有存款计划的市民还是尽早办理。”

个别银行已有行动。“我们不久前刚调整了。目前定期存款利率是一年期1.6%，两年期1.7%，三年期1.65%。”平安银行锦江支行工作人员介绍，“两年期存款产品相对更受储户青睐。”

今年以来，金融管理部门多次提出“择机降准降息”。西南财经大学博士生导师、成都格致数字金融研究院理事长张晓玫认为，先行调整存款利率的机构或主要出于两方面考虑，一是主动降低付息成本，减少经营压力；二是引导居民更多地将储蓄转化为投资和消费。

看未来：

市场预期二季度或迎来政策调整

尽管短期内LPR下行可能性降低，但从长期来看，降准降息仍在市场预期之中。

“后续来看，二季度降准降息概率较大。政策利率可能先下调带动LPR下行，结合存款利率调降缓解银行压力，预计40个基点降幅可期。”杨希特说，外部经贸环境变化和物价走势可能加速宽松政策落地，通过降低融资成本提振内需，对冲外需放缓风险。

招联金融首席研究员董希淼认为，目前无论是新发放的企业贷款还是住房贷款，利率均处于历史低位。因此，短期内LPR下行的可能性降低，而降准的必要性更大。降准可释放长期稳定的低成本资金，有助于进一步降低银行资金成本，推动银行更好为服务实体经济，促进经济高质量发展，为应对外部冲击、稳定资产价格等奠定更加坚实的基础。

“从金融数据看，一季度住户贷款增加1.04万亿元，仅占人民币贷款增量的10.6%，居民部门有效融资需求虽然有所恢复但仍然偏弱。”董希淼还分析称，下一阶段，应加大力度稳定居民就业，提高居民收入，完善收入分配机制和社会保障体系，从根本上提振消费、扩大内需。重中之重是继续采取措施，巩固并提振房地产市场企稳回升态势。同时，应在防范风险的前提下大力发展消费金融。在前期消费贷款提高额度、延长期限等措施基础上，金融管理部门可创设支持消费信贷的结构性货币政策工具，为金融机构加大消费信贷投放提供有力支持；财政部门可继续加大对“以旧换新”等活动的补贴范围和补贴力度。