港股互联网回吐年内涨幅，被错杀了吗？

4月16日（周三），港股市场遭遇较大调整，恒生科技指数一度重挫近5%。

互联网龙头集体承压：阿里巴巴-W跌超-4%，美团-W跌超-8%，腾讯控股午盘跌超-3%后震荡回升。

（来源：wind，恒生互联网科技业成分股，不作为个股推荐）

重仓港股互联网龙头的恒生互联网ETF（513330）低开低走跌逾3%，将春节以来的涨幅接近回吐。

（来源：wind，ETF二级市场涨跌不等同于净值实际表现，行情数据请以最新为准。）

最新数据显示，4月第二周港股下探回升，南向资金大举涌入，单周净买入规模突破822.5亿港元，创2021年以来新高。

其中：

科技互联网板块为吸金主战场，资讯科技行业获得1150亿港元净流入，占比极高。

事实上，互联网平台型企业的商业模式兼具“轻资产+内需市场和全球化布局”的多重属性，海外业务敞口普遍不高，因此受关税的直接影响相对有限，行业本身对关税事件有一定抗风险性。

那为什么跌了呢？影响路径更多体现在投资者风险偏好对突发事件的大幅反应和流动性危机的传导上。

互联网行业景气度主要由内需主导，在行业反内卷、监管常态化、民营企业家座谈会坚定信心等利好支撑下，行业基本面有望持续向好。

此外，AI行情主线持续演绎，也为后续发展提供较大想象空间，相关受益标的主要集中在港股互联网板块，预计后续产业趋势仍有望成为互联网龙头的重要股价驱动因素。

从市场估值角度来看，港股互联网板块在经历了前期的调整后，整体估值处于相对合理甚至偏低的水平。

以恒生互联网科技业指数为例，该指数的估值仅17.68，处于近五年6.9%的分位，相当于估值比过去五年9成以上的时间都要低。与其他市场的同类板块相比，港股互联网板块也具有较高的性价比。

图表：恒生互联网科技业指数估值（PE-TTM，动态市盈率）

（来源：wind，截至2025.04.16）

较低的估值意味着：投资者可以以相对较低的价格买入优质资产，潜在的投资回报率较高。

随着行业基本面的改善和市场情绪的回暖，估值修复的空间较大，本次回调或为投资者提供了较好的布局时点。

本文源自金融界