国寿安保尊利增强回报债券财报解读：份额增长122.42%，净资产激增134.76%

来源：新浪基金∞工作室

2025年3月29日，国寿安保尊利增强回报债券型证券投资基金发布2024年年度报告。报告显示，该基金在过去一年中，份额增长显著，净资产大幅增加，净利润扭亏为盈，同时管理费也有所变化。这些数据的背后，反映了基金的运作情况和市场表现，值得投资者深入分析。

主要财务指标：盈利状况显著改善

本期利润扭亏为盈

从主要会计数据和财务指标来看，2024年国寿安保尊利增强回报债券A实现本期利润12,251,233.77元，C类实现163,028.04元，而2023年A类为 -9,436,755.70元，C类为 -89,126.38元，盈利状况得到显著改善。这一转变得益于投资策略的有效实施以及市场环境的有利变化。

净资产规模大幅增长

2024年末，基金期末净资产合计918,125,477.19元，较2023年末的391,078,947.16元增长了134.76%。其中，A类期末基金资产净值893,066,866.39元，C类为25,058,610.80元。净资产的大幅增长，一方面源于基金的盈利，另一方面也与份额的增加有关。

基金净值表现：跑赢业绩比较基准

净值增长率优于业绩基准

2024年，国寿安保尊利增强回报债券A份额净值增长率为5.57%，C类为5.28%，而业绩比较基准收益率为4.98%。过去三年，A类净值增长率为1.34%，C类为0.30%，业绩比较基准收益率为7.69%。从长期来看，基金在2024年的表现相对较好，跑赢了业绩比较基准，但过去三年整体表现仍有待提升。

投资策略与业绩：把握市场机遇

投资策略适应市场变化

2024年，美国经济和通胀数据回落，美联储开启降息周期，中国经济恢复呈现波浪式发展。债市方面，央行多次降息，债券市场迎来大牛市。股市方面，A股市场反转，但行业分化显著。本基金在报告期内以中高等级信用债以及利率债为主要配置品种，波段参与长债的交易性机会。权益方面，上半年主要投资高股息、低估值以及存在供给收缩逻辑的周期类股票，9月稳增长政策出台后阶段性提高股票和转债持仓比重，年末降低仓位并偏向配置稳健品种。这种灵活的投资策略，使基金能够较好地适应市场变化。

业绩表现符合市场环境

截至报告期末，基金份额净值增长率达到预期。在债券市场牛市的背景下，债券投资收益为基金业绩做出了重要贡献。同时，权益投资在把握市场节奏方面也取得了一定成效，尽管行业分化，但通过合理配置，仍为基金带来了收益。

费用分析：管理费与托管费稳定

管理费与托管费情况

2024年，基金应支付的管理费为2,488,004.74元，较2023年的2,890,379.51元有所下降。托管费为622,001.13元，较2023年的722,594.94元也有所降低。基金管理费按前一日的基金资产净值的0.80%的年费率计提，托管费按0.20%的年费率计提。费用的变化与基金资产净值的变动相关，整体费率保持稳定。

投资组合：债券为主，股票有侧重

债券投资占主导

期末基金资产组合中，债券投资公允价值为750,147,778.24元，占基金资产净值比例为81.70%。其中国家债券占21.58%，中期票据占5.45%，可转债占8.52%等。债券投资以中高等级信用债和利率债为主，为基金提供了稳定的收益基础。

股票投资有行业侧重

股票投资公允价值为48,846,479.00元，占基金资产净值比例为5.32%。行业分布上，建筑业、金融业、交通运输业等占比较高。报告期内，股票投资组合有较大变动，累计买入和卖出多只股票，反映了基金对市场机会的捕捉和风险的控制。

份额持有人结构：机构投资者占比高

持有人户数与结构

期末基金份额持有人户数为1,751户，户均持有份额460,944.38份。其中，国寿安保尊利增强回报债券A类188户，户均持有4,173,707.12份；C类1,563户，户均持有14,367.67份。从持有人结构看，机构投资者持有份额占比99.11%，个人投资者占比0.89%，机构投资者占据主导地位。

潜在风险

报告期内出现单一投资者持有基金份额达到或超过20%的情形，可能存在大额赎回的风险，并导致基金净值波动。机构投资者赎回后，还可能导致基金规模大幅减小，不利于基金的正常运作。

未来展望：机遇与挑战并存

宏观经济与市场展望

海外方面，美债上半年发行速度将放缓，美国经济将受到滞后影响，美债利率趋于回落。中国经济方面，如果二线房地产仍然偏弱，主要靠政府部门提高杠杆率，那么经济内生动能仍然不足，货币政策和财政政策就有进一步宽松的空间。债市方面，央行大概率仍将采取降息措施，债券市场利率仍有下行空间。权益方面，A股市场具有良好的配置价值，预计主线是泛AI产业驱动的科技行情。

基金面临的机遇与挑战

在这样的宏观经济和市场环境下，基金面临着机遇与挑战。一方面，债券市场的进一步降息可能带来更多的投资机会，权益市场的科技行情也为基金提供了配置方向。另一方面，单一投资者大额赎回风险以及市场波动风险仍然存在，需要基金管理人进一步优化投资策略，加强风险管理，以保障基金的稳定运作和投资者的利益。

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